종목리포트(2025-07-16)

• [[SK텔레콤]]: 배당 유지에 대한 믿음 (신한투자증권)
  • 투자의견: Trading Buy (유지), 목표주가: 59,000원 (상향)
  • 2Q25 실적 프리뷰: 어닝 쇼크 예상
    • 매출액 4.29조 원(-2.9% YoY), 영업이익 3,269억 원(-39.2% YoY)으로 컨센서스(5,289억 원)를 크게 하회할 전망.
    • 어닝 쇼크 주된 요인: 전 고객 유심 교체 관련 일회성 비용 약 1,900억 원 반영.
    • 사업 부문별 매출 전망:
      • 무선(-1.8%) 및 초고속인터넷(+2.1%) 부진.
      • 데이터센터(+20.0%)는 견조한 성장세 유지.
    • 3분기까지 실적 부진 예상: 8월 통신요금 반값 할인 등 영향.
      • 3분기 영업이익 1,190억 원(-77.7%) 예상, 하반기 마케팅 경쟁 강도에 따라 별도 기준 적자 전환 가능성 존재.
  • 긍정적 관점: 최악의 국면 통과
    • 배당 유지 가능성:
      • 2006년 이후 주당배당금 역성장 없음.
      • 주가는 임원진의 핵심 성과 지표(KPI).
      • 풍부한 현금성 자산 보유 (1Q25 기준 별도 1.33조 원, 연결 2.23조 원).
      • 추가 차입에도 신용등급 문제 없음.
    • 2025년 주당배당금: 전년 수준인 3,540원 유지 예상.
    • 목표주가 상향: 가입자 이탈 추세 둔화에 따라 멀티플 할인율 축소.
    • 투자 매력:
      • 경쟁사 주가 상승으로 통신업종 내 가장 높은 주주환원수익률 (SKT 6.3%).
      • 배당소득 분리과세 수혜 기대.

• [[KCC]]: 정책 변화로 부각되는 가치 (LS증권, IBK투자증권)
  • LS증권: Buy (상향), 목표주가: 442,000원
  • 정책 변화로 부각되는 2가지 가치:
    • 자사주 가치: 자사주 의무 소각을 포함한 상법 개정안 발의로 동사의 높은 자사주 지분(17.4%) 가치 부각 가능성.
      • 김남근 의원안: 취득 후 1년 내 소각 의무화 (예외적 보유 시 주총 승인 필요).
      • 차규근 의원안: 6개월 내 의무 소각.
    • 금융자산 변화 가능성:
      • '2025 기업가치 제고 계획' 발표.
      • 모멘티브 인수금융에 따른 높은 이자비용 부담으로 보유 금융자산(삼성물산 지분 등) 활용 필요성 증대.
  • IBK투자증권: 매수 (유지), 목표주가: 530,000원 (상향)
  • 10년 전(2014년) 상황 복기:
    • 2014년: 실적 호조 및 제일모직(현 삼성물산) 상장 이슈로 PBR 1배 수준에서 거래.
    • 현재: 2014년 대비 더욱 우호적 환경.
      • 상법 개정, 삼성물산/HD한국조선해양 지분 가치 급등.
      • 주주환원 요구 강화 및 재무구조 개선.
      • 실리콘 부문 연간 3,000억 원 이상 EBITDA 창출 예상.
      • EB 발행으로 약 1,000억 원 이자비용 절감 기대.
  • 업황 호재: Dow, 웨일즈 실록산 공장 폐쇄 발표.
    • 2026년 중순 폐쇄 예정, 생산능력은 약 20만 톤으로 KCC의 30% 이상 규모.
    • 2026년 글로벌 유기실리콘 업황 개선 전망에 기여.

• [[LG유플러스]]: 높아진 실적 자신감 (KB증권, 신한투자증권)
  • KB증권: Buy (유지), 목표주가: 19,000원 (상향)
  • 투자 포인트:
    • 시장 기대보다 빠른 실적 회복 속도와 자기주식 매입에 대한 기대감.
    • 고정비 축소에 따른 영업 레버리지 개선으로 연간 영업이익 1조 원 수준 회복 기대.
    • 수익성 낮은 사업(초등나라, 부모나라, 스포키 등) 종료로 비용 효율화.
  • 2Q25 실적 전망: 영업이익 2,947억 원으로 컨센서스 상회 예상.
  • 주주환원 정책:
    • 최대 순이익의 20%까지 자기주식 매입 계획.
    • 5G CAPEX 부담 감소로 자사주 매입 규모에 대한 기대감 상승.
    • 자사주 매입 외 차입금 상환 시 이자비용 감소 효과 기대.
  • 신한투자증권: 매수 (유지), 목표주가: 16,500원 (상향)
  • 2Q25 실적 프리뷰: 컨센서스 소폭 상회 예상.
    • 매출액 3.86조 원(+10.3% YoY), 영업이익 2,708억 원(+6.6% YoY).
    • 긍정적 요인:
      • SK텔레콤 해킹 사태로 인한 반사수혜 기대 (무선 +2.8%, 스마트홈 +3.5%).
      • 저수익 신사업 정리 및 인력 재배치를 통한 비용 효율화.
  • 전망 및 주주환원:
    • 1분기 프리뷰 시즌부터 기보유 자사주 소각(1.55%) 및 추가 매입 가시성 높아지며 주가 반전.
    • 2분기 실적발표에서 자사주 매입 규모 공개 전망 (시장 컨센서스 600~700억 원).
    • 밸류에이션: 경쟁사 대비 주주환원수익률 측면에서 프리미엄을 받고 있어, 향후 큰 폭의 주가 상승은 제한적일 수 있음.

• [[SK케미칼]]: 3개의 성장 동력 (DB증권)
  • 투자의견: BUY (유지), 목표주가: 95,000원 (상향)
  • 2Q25 실적 프리뷰: 영업이익 -12억 원 예상 (SK바이오사이언스 제외 시 339억 원).
    • Copoly 부문은 환율 하락, 설비 개조 비용 등으로 감익 예상.
    • Pharma 부문은 도입 약품 확대로 분기 최대 매출(1,321억 원) 달성 전망.
    • GC 기타 부문의 rPET 매출 급증세 주목.
  • 하반기 3대 성장 동력:
    • ① 에코젠 중심의 Copoly 성장: 6월 설비 개조 완료 후 하반기 본격 판매 확대 예상.
    • ② SKMU(울산 LNG 발전소) 가세: 7월 완공 및 시운전, 4분기부터 실적 기여 시작. 26년 매출 3,303억, 영업이익 281억 원 추정.
    • ③ rPET 매출 성장: 가파른 매출 성장세 지속 여부 주목.
  • 투자 매력:
    • SKMU 가치 반영 및 EBITDA 추정 시점 조정을 통해 목표주가 상향.
    • 본업의 차별화된 수익성 및 고부가가치 제품군 확대.
    • 화학적 재활용 플라스틱의 빠른 성장과 우호적인 규제 환경.
    • 데이터센터라는 안정적 수요처를 확보한 신규 LNG 발전소 가동.

• [[NAVER]]: 글로벌 AI 경쟁력으로 저평가 탈출 (IBK투자증권)
  • 투자의견: 매수 (유지), 목표주가: 320,000원 (상향)
  • 투자의견 상향 근거:
    • 12개월 선행 EPS 상향 조정.
    • 정부의 경기 부양 정책 및 민생회복지원금으로 3분기 실적 개선 기대.
    • 핵심 인력의 정부 인사 발탁으로 AI 및 커머스 전략 시너지 기대.
  • 2Q25 실적 전망: 컨센서스 부합 예상.
    • 매출액 2.9조 원(+11.4% YoY), 영업이익 5,257억 원(+11.2% YoY).
    • 긍정적 요인: 광고(AdVoost 효과), 커머스(스마트스토어 수수료 인상), 콘텐츠(일본 골든위크 효과).
  • AI 전략 및 성과:
    • '하이퍼클로바X 씽크' 공개: 인간처럼 추론하는 차세대 AI 모델로, 한국어 처리 성능에서 업계 최고 수준 기록.
    • '온서비스 AI(On-Service AI)' 전략: 검색, 지도, 쇼핑 등 전 서비스에 AI를 심층적으로 도입.
    • '애드부스트 쇼핑': AI 기반 광고 자동화 솔루션 베타 출시로 광고 효율성 증대.
    • 정부 프로젝트 참여: 과기부의 'AI 컴퓨팅 자원 활용 기반 강화' 사업 우선 협상 대상자 선정 및 '독자 AI 파운데이션 모델' 프로젝트 유력 참가자.
    • 글로벌 인프라 확장: 엔비디아 등과 함께 모로코에 500MW 규모의 AI 데이터센터 구축 컨소시엄 참여.

• [[HD현대중공업]] (329180)

  • 키움증권 (2025.07.16)
    • 투자의견: BUY (유지), 목표주가 510,000원 (상향)
    • 핵심 요약: 하반기 LNG선 발주 기대감 유효
    • 2Q25 실적 전망
      • 매출액 4조 1,824억원 (YoY +7.7%), 영업이익 4,586억원 (YoY +134.4%, OPM 11%)으로 시장 기대치 부합 전망
      • 조업일수 증가와 고가 선박 매출 인식 비중 상승으로 호실적 지속 예상
      • 원/달러 환율 하락의 부정적 영향에도 불구, 고가 선박 매출 비중 확대와 엔진 부문 실적 호조로 성장세 유지
    • 수주 현황 및 전망
      • 상반기 수주 성과: 상선 부문에서 연간 목표 63억 달러의 81% 인 약 51억 달러 달성. 기대 이상의 성과
        • IMO 선박 탄소세 도입, 미국-중국 무역 갈등으로 인한 우호적 영업 환경
        • 친환경 컨테이너선 발주 강세로 상반기에만 20척 수주
      • 하반기 전망: 미국발 [[LNG선]] 발주 재개 예상. 연초 이후 승인된 신규 프로젝트로 약 46[[Mtpa]] 규모 생산시설 가동 예정, 이에 따라 최소 70척의 LNG선 필요
        • 4,600만 톤 / 70척 ≈ 약 65.7만 톤/척
    • 투자 포인트
      • 2025년 실적은 매출액 16조 6,775억원, 영업이익 1조 8,835억원 전망
      • 고가 선박 매출 비중 상승 및 엔진 부문 업황 호조 지속
      • 하반기 매크로 불확실성 완화되며 LNG선 발주 모멘텀 재개 기대
      • 미국 함정 건조 및 MRO 사업 진출 기대감 유효
    • 목표주가 산정
      • 26~27년 평균 EPS 25,531원에 Target PER 20배 적용
  • 대신증권 (2025.07.16)
    • 투자의견: BUY (유지), 목표주가 550,000원 (유지)
    • 핵심 요약: Classic is the Best
    • 2Q25 실적 전망
      • 매출액 4조 630억원 (YoY +4.6%), 영업이익 4,670억원 (YoY +138.7%, OPM 11.5%)으로 컨센서스 부합 전망
    • 수주 현황 및 전망
      • 6월 말 기준, 상선 누적 신규수주 31척, 수주금액 56억불로 연간 목표의 88.9% 달성
      • 상반기는 [[컨테이너선]] 위주, 하반기는 [[LNG선]] 수주 기대
    • 사업 부문별 전망
      • 상선: 고선가 물량 증가로 믹스 개선 지속. 안정적 컨테이너 수주잔고 기반으로 하반기 북미향 LNGC 수주 기대
      • 해양: 하반기 공정률 증가로 흑자전환 예상
      • 특수선: 미국 HII와의 파트너십, 해외 조선소 인수 등을 통해 파이프라인 확보 준비 중
      • 엔진기계: 상선과 함께 올해 영업이익률 견인 예상. 2Q25 영업이익 1,391억원 (+52.8% YoY) 전망

• [[현대차]] (005380)

  • 교보증권 (2025.07.16)
    • 투자의견: BUY (유지), 목표주가 270,000원 (유지)
    • 핵심 요약: 고민도 기대도 되는 하반기
    • 2Q25 실적 전망
      • 매출액 46.9조원 (+4.1% YoY), 영업이익 3.4조원 (-20.1% YoY)으로 컨센서스 수준 부합 예상
      • 관세 영향에도 불구, 선수요 반영된 볼륨 및 인센티브 하락 효과로 양호한 실적 기록
      • 국내 판매 18.9만대, 미국 판매 26.2만대로 지역 믹스 개선 효과
      • 유럽 및 인도 시장 판매량 감소는 우려 요인. 인도는 Venue F/L, 유럽은 INSTER(캐스퍼 EV) 판매로 회복 기대
    • 하반기 기대 요인
      • 1) GM과의 협력 내용 발표: 공동조달/개발, 스마트 팩토리 협력, 신규 세그먼트(픽업트럭/상용) 진출 등
      • 2) HMGMA(현대차그룹 메타플랜트 아메리카)로의 HEV 모델 투입 결정
      • 3) 관세를 감내할 수 있는 이익 체력을 기반으로 한 북미 M/S 확장
    • 밸류에이션
      • 12MF P/E 5.1배로 저렴하다고 보기는 어려우나, 상기 요인들로 경쟁사 대비 매력적
      • 현 주가 기준 6.4%의 배당수익률 주목

• [[현대오토에버]] (307950)

  • 키움증권 (2025.07.16)
    • 투자의견: Marketperform (유지), 목표주가 150,000원 (상향)
    • 핵심 요약: 무역협상 및 밸류에이션 현황 점검 필요
    • 2Q25 실적 전망
      • 매출액 9,883억원 (+7.6% YoY), 영업이익 630억원 (-8.1% YoY)으로 시장 기대치 부합 전망
      • 한-미 무역협상의 직간접적 영향권. 고객사 단가 인상 시점 딜레이 발생
      • 인건비 부담 확대는 단기 수익성에 부담. 반면, 차량용 SW 부문 환효과 변동성 제거 노력은 긍정적
    • 주요 이슈
      • 로보틱스 신사업: [[보스턴다이나믹스]] 양산체제 구축을 위한 신사업 진출 가능성 유효. 다만, 주가에 관련 기대감이 과도하게 집중 반영된 것으로 판단
      • 정밀지도 반출: 한-미 무역협상 쟁점. 구글, 애플의 1:5,000 축척 지도 반출 허용 시, 동사 내비게이션 및 자율주행 사업에 기술적 위협 가능성 존재
    • 밸류에이션
      • 로보틱스 기대감으로 12MF P/E가 3개월 만에 16x → 22.5x로 급등
      • 추가 상승을 위해서는 경영진의 로보틱스 신사업 공식화 및 구체적인 성장성 제시 필요
    • 목표주가 산정
      • 12M Fwd EPS 6,426원에 역사적 P/E 중단값인 Target Multiple 23.5배 적용

• [[한화오션]] (042660)

  • 대신증권 (2025.07.16)
    • 투자의견: BUY (유지), 목표주가 100,000원 (유지)
    • 핵심 요약: 특수선과 해양 성장을 주시
    • 2Q25 실적 전망
      • 매출액 3조 3,164억원 (+30.8% YoY), 영업이익 2,803억원 (흑자전환)으로 컨센서스 상회 추정
      • 환율 하락으로 인한 손실 발생 가능성에도 불구, 조업일수 증가와 특수선 공정 착공 효과로 커버 가능
    • 주요 파이프라인
      • 해양: FPSO 관련 수요 증가 및 FLNG, WTIV 등 다각화된 파이프라인 보유
      • 특수선: 장보고-III, 울산급 배치-III 등 공정 착공. 미국 MRO 수주건(유콘함, 찰스-드류함) 매출 인식으로 이익률 상승 기대
    • 투자 포인트
      • 2028년 슬롯 우려는 자선 발주(한화쉬핑) 및 VLCC 병렬건조를 통한 생산성 확대로 해소 가능
      • 하반기 해양 부문 매출 증대와 특수선 부문 이익률 상승에 주목

• [[HD현대미포]] (010620)

  • 대신증권 (2025.07.16)
    • 투자의견: BUY (유지), 목표주가 210,000원 (상향)
    • 핵심 요약: 하반기로 갈수록 믹스 개선
    • 2Q25 실적 전망
      • 매출액 1조 2,494억원 (+10.7% YoY), 영업이익 749억원 (+329.7%), OPM 6.0%로 컨센서스 소폭 하회 전망
    • 수주 및 선가 동향
      • 5월 말 기준, 연간 수주목표 38억불의 50.5% 인 19억불 달성
      • 주력 선종인 피더 컨테이너선은 노후선대 교체 수요로 발주세 및 선가 상승 지속
      • 하반기 고수익 MR P/C선 비중이 60% 수준으로 증가하며 믹스 개선 예상
    • 투자 포인트
      • LNG BV(벙커링선) 를 전략적 신규수주 선종으로 선정. 5월 18k LNG BV 2척 수주
      • 2026년부터 하락하는 MR P/C선 매출 비중을 LNG BV가 대체하며 수익성 하락 방어 전망
    • 목표주가 산정
      • 12MF EPS 상향에 기인하여 목표주가 상향 조정

• [[CJ대한통운]] (000120)

  • 신한투자증권 (2025.07.16)
    • 투자의견: 매수 (유지), 목표주가 115,000원 (유지)
    • 핵심 요약: 아직 기 모으는 중
    • 2Q25 실적 전망
      • 매출 3조 1,394억원 (+2.6% YoY), 영업이익 1,090억원 (-13.1%)으로 컨센서스 하회 추정
      • 택배: 내수 소비 부진으로 물동량 4% 감소. 판가 인상분은 프로모션으로 하반기 반영
      • CL: P&D 부진했으나, 3자 물류 확대로 W&D 성장 지속
      • 글로벌: 해상 운임 하락 및 미국 신규 수주 지연으로 약세
    • 하반기 전망
      • 소비 심리 개선으로 영업 여건 개선. 택배 물동량은 6월부터 증가세 전환
      • 정부 소비 쿠폰 등 내수 부양책의 간접 수혜 기대
      • CL 및 미국 법인 수익성 정상화 예상
    • 밸류에이션 및 리스크
      • 현 주가는 12MF PBR 0.5배로 밴드 최하단 수준
      • 보유 자사주(12.57%) 활용 방안에 주목. 규제 강화 시 주주가치 제고에 사용될 가능성 존재

• [[F&F]] (383220)

  • 유진투자증권 (2025.07.16)
    • 투자의견: BUY (유지), 목표주가 105,000원 (상향)
    • 핵심 요약: 국내는 쉬고 중국은 간다
    • 2Q25 실적 전망
      • 매출액 3,844억원 (-1.8% YoY), 영업이익 822억원 (-10.5% YoY) 전망
      • 국내 (MLB, 디스커버리): 소비 위축과 해외 여행 증가로 매출 부진 심화. 특히 단가 높은 디스커버리 매출 하락폭이 클 것으로 추정
      • 중국 (MLB): 의류 소매 판매액과 유사한 미드싱글 수준 성장(+7.5%) 가능할 것
    • 중국 사업 현황
      • 2분기 중국 디스커버리 매장 수 12개. 연간 100개 목표 유지
      • 아웃도어 특성상 매장 수보다 질적 성장에 집중
    • 목표주가 상향 근거
      • 하반기 디스커버리 매출 기대감으로 멀티플 상향 조정

• [[휴비츠]] (065510) ✔️

  • 흥국증권 (2025.07.16)
    • 투자의견: Not Rated
    • 핵심 요약: 디지털 치과 솔루션, 라인업 완성
    • 사업 개요
      • 디지털 광학 및 가공 기술 기반 의료기기 전문 기업. 해외 매출 비중 80%대
      • 안과 및 검안 솔루션, 렌즈 가공 솔루션, 디지털 치과 솔루션 사업 영위
    • 사업 부문별 현황
      • 안과 진단 기기 (전성기): 5 in 1 OCT 출시 이후 견조한 성장. 25년 하반기 OCT 신제품 추가 출시 예정
      • 디지털 치과 솔루션 (도약기): 3D프린터, 밀링머신, 소프트웨어 출시 완료. 핵심 제품인 구강 스캐너(Lilivis SCAN) 개발 완료 후 25년 3분기 출시 예정
        • 릴리비스 스캔은 기존 제품 대비 넓고 깊은 스캔, 가볍고 빠른 성능, 이물 스캔 우위 등 경쟁력 확보
    • 실적 및 투자 포인트
      • '25년은 다소 아쉬운 실적 예상. 특히 2분기는 '릴리비스 스캔' 출시 관련 개발비 및 판관비 일시적 반영으로 분기 최저 실적 예상
      • 실적 감소 원인이 신사업 확장 및 제품 고도화에 따른 일시적 비용 증가라는 점에서 좋은 투자 기회로 판단
      • 기존 사업 기술력(디지털 광학, 렌즈 가공, OCT)이 치과 솔루션(구강 스캐너, 밀링머신, OCTIX)으로 확장되는 점에 주목

• [[JW중외제약]] (001060)

  • 다올투자증권 (2025.07.16)
    • 투자의견: BUY (유지), 적정주가 34,000원 (하향)
    • 핵심 요약: 아쉽지만 방향성은 유지
    • 2Q25 실적 전망
      • 연결 매출액 1,920억원 (+11.4% YoY), 영업이익 230억원 (+97.9% YoY)으로 시장 기대치 하회 전망
      • ETC 부문(리바로 패밀리, 햄리브라, 수액제)은 성장, OTC는 프렌즈 판매채널 변경으로 매출 감소 예상
      • 일회성 비용인 세무조사 추징금 211억원 발생으로 당기순이익은 71.2% 감소 추정
    • 주요 제품 동향
      • 리바로 패밀리: 높은 안전성 기반으로 성장세 유지
      • 페린젝트: 급여 등재로 인한 가격 인하에도 판매 수량 증가로 매출 회복 중
      • 수액제/엔커버: 하반기 처방 확대 기대. 전공의 복귀 시 수액제 매출 회복 가속화 전망
      • 타발리스 (면역성 혈소판 감소증 치료제): 연내 출시, 26년부터 본격 매출 발생 기대
    • 적정주가 하향
      • 연간 추정치 하향으로 적정주가 조정. 다만, ETC 품목의 견조한 성장과 수액제 매출 회복 기대로 투자의견 BUY 유지

• 유안타증권 [파인엠텍]

  • 아이폰 폴더블
    • 2026년 하반기 애플의 폴더블 아이폰 출시 예정.
    • 삼성디스플레이가 수년간 단독으로 폴더블 디스플레이를 공급할 것으로 예상.
      • A3 공장에 애플 전용 폴더블 라인을 준비 중.
    • 동사는 메탈 플레이트(내장힌지) 전문 기업으로, 삼성디스플레이를 통해 삼성전자 및 중국 스마트폰 제조사에 공급 중.
    • 애플 공급망 진입 가능성
      • 경쟁사 대비 안정적인 대규모 공급 경험 보유.
      • 다년간의 내장힌지 공급을 통해 축적된 소재 활용 경험 및 가공 기술 노하우.
      • 베트남 생산기지 및 자동화 라인을 통한 가격 경쟁력 확보.
    • 궈밍치 전망
      • 동사가 폴더블 아이폰에 중요한 역할을 할 것으로 예상.
      • 애플의 첫 폴더블 아이폰에 삼성디스플레이의 주름 없는 디스플레이 솔루션 채택 예정.
        • 이 기술의 핵심은 동사가 제조하는 메탈 플레이트(내장 힌지).
    • 매출 성장 전망
      • 첫 폴더블 아이폰이 좌우로 접히는 형태로 연간 1,000만대 판매되고, 동사가 독점 공급할 경우 2026년 매출액은 2024년 대비 80% 이상 성장 가능.
  • 삼성 갤럭시 폴더블
    • 폴드7과 플립7 모두 폼펙터에 큰 변화 발생.
      • 폴드7: 삼성 폴더블폰 중 가장 얇고 가벼우며, 2억 화소 카메라 탑재 등 단점 개선.
      • 플립7: 얇은 베젤을 활용한 4.1인치 풀스크린 구현.
    • 동사는 갤럭시 폴더블 내장힌지를 높은 점유율로 공급 중이며, 판매량 개선에 따른 실적 개선 기대.
  • 신규 사업
    • 1Q25 분기보고서에 의료기기 제조 및 판매 사업목적 추가.
    • 2026년부터 본격적인 제조 준비 중.
    • 2026년 신규 사업을 통한 추가적인 매출 성장 기대.
  • 실적 전망
    • 지속적인 실적 성장과 그에 따른 주가 상승 기대.

• KB증권 [파라다이스]

  • 투자의견 및 목표주가
    • 투자의견 Buy 유지, 목표주가 26,000원으로 30% 상향 조정.
    • 목표주가는 DCF 방식(WACC 6.68%, 영구성장률 1.00%)으로 산출.
    • 2025E, 2026E 영업이익 추정치를 각각 2.7%, 16.9% 상향 조정한 것이 주된 원인.
  • 투자 포인트: [[중국인 무비자]] 중국인 단체관광객 무비자 입국 전국 확대
    • 정부는 중국인 단체관광객 무비자 입국을 전국으로 확대하고, 기한을 무기한으로 연장하는 정책 추진 중.
      • 2025년 3월 20일 기재부와 문체부가 공동 발표한 '방한 관광시장 글로벌 성장 전략'의 일환.
      • 9월경 법제화 및 시행 예상.
    • 최대 수혜 지역: 인천 및 수도권
      • 6월 기준 중국발 여객기 운항 편수가 인천공항(3,492편)이 제주공항(612편), 김포공항(240편) 대비 압도적으로 많음.
    • 파라다이스 시티의 강점
      • 인천공항에서 10분 거리에 위치하여 지리적 이점 보유.
      • 외국인 전용 카지노는 테이블 운영 대수 규제가 없어 늘어나는 수요에 유연하게 대응 가능.
  • 업황 및 낙수효과
    • 마카오 6월 GGR이 3.6조원을 기록하며 팬데믹 이후 최고치를 경신하는 등 업황 회복 뚜렷.
    • 마카오의 중국인 카지노 수요 회복에 따른 한국 외국인 전용 카지노의 낙수효과 기대.
  • 실적추정 변경
    • 2025E: 매출액 1,205십억원, 영업이익 188십억원, 지배주주순이익 80십억원.
    • 2026E: 매출액 1,464십억원, 영업이익 262십억원, 지배주주순이익 116십억원.

• 유진투자증권 [케이카]

  • 2Q25 Preview
    • 2분기 영업이익 180억원(-0.6% yoy)으로 시장 컨센서스에 부합할 전망.
    • B2B 중고차 거래 감소로 동사의 중고차 거래 건수도 전년비 소폭 감소(-5%) 추정.
    • 1분기 관세로 인한 일시적 수익성 개선 후, 2분기 매입 원가 동반 상승으로 매출총이익률 개선세는 둔화.
      • 핵심 요약: '중고차 가격 상승 기대감' 선반영
        • 1분기 당시, 관세 부과로 인해 향후 중고차 가격이 오를 것이라는 기대감이 시장에 형성됨.
        • 케이카는 이 기대감을 판매 가격에 먼저 반영.
        • 즉, 이미 보유하고 있던 (상대적으로 저렴한) 재고 차량을 앞으로 비싸질 것이라는 전망에 따라 높아진 시장 가격에 판매하면서 일시적으로 수익성이 개선됨.
      • 시기별 상황 분석
        • 1분기 (수익성 개선):
          • 판매가 상승: 관세로 인한 가격 상승 기대감이 판매 가격에 반영.
          • 매입 원가 유지: 판매된 차량은 가격 상승 기대감이 형성되기 전에 매입한 재고였으므로, 매입 원가는 상대적으로 낮았음.
          • 결과: 판매가와 매입 원가의 차이(마진)가 커지면서 매출총이익률이 일시적으로 개선.
        • 2분기 (개선세 둔화):
          • 매입 원가 상승: 신규 차량을 매입할 때, 이미 높아진 시장 가격이 매입 원가에도 반영됨.
          • 결과: 판매가와 매입 원가가 동반 상승하며 마진이 다시 줄어들어, 매출총이익률 개선세가 둔화됨.
          • 7월 이후 경기 개선 기대감과 소비심리 회복으로 중고차 거래 개선 중.
  • 배당 매력
    • 2025년 연간 배당 1,200원, 수익률 7.1% 기대 (지난 해 2분기 이후 분기 300원 배당 시행 중).
    • 2025년 당기순이익은 전년비 17.4% 증가한 520억원으로 예상, 하반기 추가 배당 상향 가능성.
    • 고배당 및 배당 성장주로서 매력 부각 전망.
  • 성장 전략
    • 자체 매입 채널을 활용한 낮은 매입 수수료 및 직원 1인당 생산성 극대화로 외형 성장과 이익률 개선 동시 추구.
    • C2C 거래 중개와 장기 워런티 프로그램(2년) 도입으로 서비스 매출 증대 도모.
  • 투자의견 및 목표주가
    • 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 20,500원 유지.

• 유진투자증권 [한국콜마]

  • 2Q25 Preview
    • 2분기 연결 매출액 7,263억원(+10.0% yoy), 영업이익 807억원(+12.5% yoy) 전망.
      • 국내: 매출 3,377억원(+13.7%), 영업이익 547억원(+23.7%), OPM 16.2% 전망.
      • 미국: 매출 231억원(+73.0%), 영업이익 13억원(+5.5%).
      • 중국: 매출 516억원(-3.5%), 영업이익 55억원(-17.4%).
      • 연우: 매출 636억원(-14.0%), 영업이익 적자전환.
      • 이노엔: 매출 2,461억원(+12.2%), 영업이익 208억원(-14.8%).
  • 투자 포인트
    • 국내: 상위 10위 내 인디 브랜드들이 중견 브랜드로 성장하며 양호한 수주 흐름 지속. 마진율 높은 선제품 성수기를 맞아 역대 최대 별도 영업이익률(16.2%) 기대.
    • 미국: 제1공장은 기존 고객사 수주 유지로 안정적 흑자 구조 지속. 제2공장은 6월부터 가동 시작 (기초 위주 생산, 내년부터 선제품 생산 가능).
    • 중국/캐나다/연우: 중국은 높은 기저 영향으로 소폭 역신장, 캐나다와 연우는 하반기 회복 기대.
  • 하반기 전망
    • 국내 상위 인디 브랜드의 타 카테고리 신규 수주 및 고마진 크림류의 기여가 주가에 반영될 필요.
  • 투자의견 및 목표주가
    • 투자의견 BUY 유지, 실적 추정치 상향을 반영하여 목표주가 135,000원으로 상향.

• 상상인증권 [오스테오닉] ✔️

  • 기업 개요
    • 금속 소재와 생체 재료로 정형외과용 임플란트를 전문으로 생산.
    • 주요 제품: CMF(두개/구강악안면), Trauma & Extremities(외상/상하지), Sports Medicine(관절보존).
    • 독일, 멕시코 등 67개국 114개 대리점을 통해 수출.
  • 실적 동향 및 전망
    • 2Q25E: 매출액 104억원(YoY +19.7%), 영업이익 24억원(YoY +35.6%) 추정.
    • 2025년 연간: 매출액 458억원(YoY +33.9%), 영업이익 96억원(YoY +38.8%) 전망.
    • 수출 중심으로 성장하여 2026년에는 수출이 국내 매출을 초과할 전망.
  • 주요 제품별 현황
    • CMF(두개골/구강악안면): 수출 중심으로 고성장 중.
    • Trauma&Extremities(외상/상하지): 2024년 19.3% 성장, 수출이 30% 성장하며 견인.
    • Sports Medicine(관절보존): 미국 ZimmerBiomet사향 OEM 수출이 2025년 5월부터 시작되어 연간 40억원 이상 추가 매출 기대. 2026년에는 미국향 수출이 100억원에 근접할 가능성.
    • Spine(척추): 2023년 출시된 신제품으로, 2026년 하반기~2027년 상반기 미국 FDA 허가 목표.
  • 생산 CAPA 및 재무
    • 2025년 6월 공장 증설 완료로 생산 CAPA 약 1,500억원 확보 (금속 750억, 생체 700억).
    • 2025년 6월 유동성 교환사채 36억원 소각 공시, 재무구조 부담 감소.
  • 투자의견 및 목표주가
    • 투자의견 BUY 유지, 목표주가 11,000원으로 상향.
    • 연간 20~30%대의 높은 매출 성장을 감안할 때 주가는 저평가권으로 판단.

• NH투자증권 [인텔리안테크]

  • 투자 포인트: OneWeb 입지 확대에 따른 수혜
    • Starlink의 저궤도 서비스 의존도 확대에 대한 경계 추세 지속.
    • OneWeb이 대안으로 부상하며 서비스 도입 확대 중.
    • OneWeb의 평판형 안테나 재고 소진 단계로, 최대 공급사인 동사의 추가 수주 기대.
    • Eutelsat 그룹(OneWeb 합병)의 15억 유로 자본 확충 계획은 저궤도 위성통신 경쟁력 강화로 이어질 전망.
  • 2Q25 실적 전망
    • 매출액 720억원(+66.1% q-q, +0.4% y-y), 영업이익 10억원(흑자전환 q-q, +9.9% y-y)으로 3개 분기 만에 흑자 전환 기대.
    • 해상용 안테나 성수기 효과, OneWeb향 매출 회복, A社향 매출 증가가 주요 원인.
  • 하반기 모멘텀
    • OneWeb 사업 본격화에 따른 평판형 안테나 수주 확대 기대.
    • A社향 게이트웨이 안테나 내년도 물량 수주가 3분기 중 발표될 것으로 전망.
  • 투자의견
    • Not Rated.

• IBK투자증권 [카카오]

  • 투자의견 및 목표주가
    • 투자의견 매수(유지), 목표주가 72,000원으로 상향.
    • 12개월 FW SPS에 Target PSR 3.8배 적용.
    • 국내 AI 산업 정책 지원 및 3분기 경기 회복 가능성에 따른 광고 중심 실적 개선 기대.
  • 2Q25 실적 전망
    • 매출액 1.96조원(YoY -2.2%, QoQ +5.2%), 영업이익 1,191억원(YoY -11.1%, QoQ +13.0%)으로 영업이익이 컨센서스를 소폭 하회할 전망.
    • 광고형 매출은 개선되나 커머스는 소폭 하회 예상. 신사업과 뮤직은 QoQ 10% 이상 성장 전망.
    • 디어유 연결 편입으로 인건비 상승, 콘텐츠 매출 호조로 매출 연동비 증가.
  • AI 전략: 한국형 슈퍼 AI 에이전트
    • 오픈AI와의 협력을 통해 연내 '한국형 슈퍼 AI 에이전트 플랫폼' 출시 계획.
    • 카카오톡 등 생활밀착형 서비스와 연계하여 한 번의 명령으로 복합 기능 실행 목표.
    • 하반기 CBT 후 11월경 정식 공개 가능성.
  • AI 서비스 현황
    • AI 지도: 'AI메이트 로컬'을 통해 맛집 추천 서비스 운영, 향후 예약/결제/길안내 통합 서비스로 진화 기대.
    • 생성형 AI 검색: 문맥 추론 기반 요약/정리 검색 서비스 준비 중.
    • 카카오모빌리티: 'AI 주소 자동 붙여넣기' 기능으로 서비스 접수 시간 24% 단축.
  • AI 인프라
    • 남양주에 약 6,000억원 규모의 두 번째 자체 데이터센터 '디지털 허브' 조성 발표 (2029년 준공 목표).

• KB증권 [펄어비스]

  • 투자의견 및 목표주가
    • 투자의견 Buy 유지, 목표주가 45,000원으로 18.4% 상향.
    • 2025E 영업이익 추정치를 24.5% 상향한 것을 반영.
  • 2Q25 Preview
    • 매출액 765억원(-6.5% YoY), 영업적자 96억원(적자지속)으로 컨센서스(-90억원)에 부합 전망.
    • '검은사막' 업데이트 부재로 PC 부문 약세, '붉은사막' 관련 글로벌 게임쇼 참가로 마케팅 비용 증가.
  • '붉은사막' 출시 기대감
    • 공식 출시일은 '게임스컴 2025' 이후 발표 예상.
    • '서머 게임 페스트'에서 신규 데모 빌드로 호평, 하반기 마케팅 강화로 흥행 기대.
    • 하반기 빌리빌리 월드, 차이나조이, 게임스컴, 도쿄 게임쇼 등 지속적인 출품으로 기대감 고조.
    • 특히 PC/콘솔 게임 수요가 증가하는 중국 시장 공략에 주력.
  • 차기 신작
    • '도깨비'의 개발 기간은 '붉은사막' 출시 후 1~1.5년 소요될 것으로 추정.

• 신한투자증권 [펩트론]

  • 주요 이벤트: '루프원' 식약처 승인
    • 전립선암, 성조숙증 치료제 '루프원' 승인으로 지속형 기술(스마트 데포) 상업화 검증 완료.
    • 오리지날 약물인 다케다 '루프린'의 용출 패턴을 자체 기술력으로 맞춤.
    • Cmax, AUC 등에서 생물학적 동등성 입증.
    • 경쟁사 대비 가장 얇은 주사 바늘 직경(26G)으로 통증 감소 및 편의성 증대.
  • 플랫폼 기술의 확장성
    • 이번 승인은 주성분이 펩타이드라는 점, 주 1회 제형을 월 1회로 변경한 점 등에서 현재 공동개발 중인 비만/MASH 치료제로의 확장 가능성을 열어줌.
  • 상업화 계획
    • 국내 판권은 LG화학이 보유, 9~10월 내 출시 예상.
    • 국내 승인을 바탕으로 약 30개국에 대한 판권 논의 진행 중 (일본 포함).
    • 약 10억 달러 규모의 글로벌 루프린 경쟁 약물 시장 진입 준비.
  • 릴리와의 협력
    • 루프원 및 릴리 시료 생산을 위한 공장 착공 준비 순항 중, 본계약 기대감 유지.
  • 투자의견
    • Not Rated.

• 상상인증권 [팬오션]

  • 2Q25 실적 전망
    • 매출액 1조 4,085억원(yoy +14%), 영업이익 1,170억원(yoy -13%)으로 컨센서스 부합 전망.
      • 벌크: 2Q25 평균 BDI는 yoy -21% 감소했으나, 철광석 수요 효과로 qoq +31% 반등.
      • 탱커: VLCC 운임은 반등했으나, 대부분 장기 계약 기반으로 스팟 노출도 높은 MR 운임 영향은 제한적.
      • LNG: 올해 인도된 2대의 장기 대선 계약 온기 반영으로 실적 대폭 성장 전망 (영업이익 yoy +443.4%).
      • 컨테이너: 원양 시황 하락으로 상승폭 축소.
  • 투자 포인트: 체질 개선
    • 고수익성의 LNG 대선 사업 및 벌크 장기 계약 확장을 통해 벌크선 시황 의존도를 축소.
    • 안정적인 수익성 방어 능력을 통한 사업 구조 변화에 대한 재평가 필요.
  • 투자의견 및 목표주가
    • 투자의견 BUY 유지, 목표주가 5,600원으로 상향.
    • LNG 사업부 확장 및 신규 장기 계약 확보에 따른 실적 전망치 및 Target Multiple 상향을 반영.

• [오리온]

  • 투자의견 및 목표주가
    • 신한투자증권: 매수(유지), 목표주가 140,000원(유지)
    • 현대차증권: BUY(유지), 목표주가 150,000원(유지)
    • 교보증권: BUY(유지), 목표주가 145,000원(유지)
  • 투자포인트 및 결론
    • 하반기 실적 개선 기대: K-푸드 대장주 역할을 했던 오리온은 지난 2년간 외형 성장 부진으로 주가 약세였으나, 하반기부터 제품 및 채널 경쟁력 강화에 따른 매출 성장률 및 주가 회복 기대.
    • 해외 법인 성장 모멘텀: 하반기 러시아 및 베트남 법인의 증설 효과와 중국의 경쟁사 재고 이슈 이후 회복이 가시화되는 구간에서 모멘텀 발생 기대.
    • 글로벌 소비 둔화 대응: 글로벌 소비 둔화 기조 속에서 가성비 제품 중심의 전략에 집중. 국내는 3분기 추경에 따른 소비쿠폰 효과로 수혜 기대.
    • 저평가 국면: 12개월 선행 주가수익비율(PER) 10배로 지나친 저평가 국면에 있다고 판단. 향후 신제품 출시, 채널 및 지역 확장(인도, 미국, 동유럽 등) 가시화 시 프리미엄 구간 진입 가능.
  • 주요 이슈 및 실적 전망
    • 2Q25 실적: 4~6월 단순 합산 매출 7,795억원(+8.1% YoY), 영업이익 1,245억원(-0.2% YoY)으로 시장 컨센서스를 약 5% 하회.
    • 6월 실적 요약:
      • 합산: 매출액 2,450억원(+7.1% YoY), 영업이익 364억원(+1.4% YoY).
      • 한국: 매출 +5.4%, 영업이익 +2.3%. 여름 특화 신제품 및 가성비 제품 출고 확대로 매출 증가했으나, 원재료 및 수출 비용 상승으로 이익률은 소폭 감소.
      • 중국: 매출 +3.5%(위안화 기준 +3%), 영업이익 Flat. 경쟁사 프로모션 영향은 마무리됐으나 소비 경기 부진 지속. 고성장 채널(간식점 등) 중심 출고는 확대 중. 원재료 단가 상승 및 프로모션 집행으로 영업이익률은 3개월 연속 하락.
      • 베트남: 매출 +0.6%(로컬 기준 +4%), 영업이익 -10.9%. 신제품 중심으로 매출 성장했으나, 코코아 등 원재료 가격 상승 및 비우호적 환율로 이익 감소.
      • 러시아: 매출 +49.4%, 영업이익 +40%. 주요 거래처와의 일시적 납품 중단에도 공장 가동률 100% 상회하며 고성장세 및 레버리지 효과 지속.
    • 하반기 전략:
      • 중국: 고성장 채널(편의점, 간식점, 이커머스) 입점 확대와 채널별 특화 제품 및 시즌 한정 제품 출시 등 적극적인 전략에 주목.
      • 베트남: 여름 시즌 제품 및 명절 제품 확대를 통한 성장 전략 제시.

• [영원무역] ✔️
  • 투자의견 및 목표주가
    • DB증권: BUY(유지), 목표주가 80,000원(상향)
    • 삼성증권: BUY(유지), 목표주가 70,000원(상향)
  • 투자포인트: 실적 개선 및 저평가 매력
    • OEM 사업부 순항: 본업인 OEM 사업부는 24년 3분기부터 회복세에 진입했으며, 매 분기 높은 수준의 오더 성장을 지속.
    • Scott 과잉재고 이슈 해소: 주가 발목을 잡았던 Scott의 과잉재고 이슈는 적극적인 재고 소진 결과 25년 하반기로 갈수록 적자 폭이 빠르게 축소될 전망.
    • 관세 회피성 오더 증가: 룰루레몬, 노스페이스 등 주요 고객사들이 하반기 관세 대응을 위해 유예 기간 내 오더를 확대한 것으로 보이며, 이는 상반기 실적 개선에 기여.
    • Valuation 매력: Scott 불확실성 해소로 글로벌 경쟁사 대비 멀티플 디스카운트 완화 기대.
  • 2Q25 실적 전망 (컨센서스 상회 예상)
    • 삼성증권: 매출액 1조원(+12.8% YoY), 영업이익 1,711억원(+2.8% YoY).
      • OEM: 매출 7,075억원(+17%), 영업이익 1,910억원(+4.4%).
      • Scott: 매출 2,494억원(+4%), 영업적자 242억원(적자 지속).
    • DB증권: 영업이익 1,664억원(시장 기대치 부합).
      • OEM: 달러 매출 +11% YoY, 영업이익률 29% 추정.
      • Scott: 영업적자 300억원 추정. 전기자전거 할인판매로 재고 원활히 소진 중.
  • 세부 동향
    • OEM: 주요 생산지인 방글라데시의 미국향 의류 수출 증가 및 전방 고객사(룰루레몬, 노스페이스, 아크테릭스 등)의 견조한 성장세가 긍정적.
    • Scott: 1분기 자전거 브랜드사(Giant, Merida) 매출이 증가세로 전환. 약 4~5년의 구매 사이클을 고려할 때 올해 자전거 수요 소폭 회복 전망.

• [아이쓰리시스템]

  • 투자의견 및 목표주가(현대차증권)
    • BUY(유지), 목표주가 165,000원(상향)
  • 투자포인트
    • 견고한 성장성: 글로벌 전쟁 격화 등 지정학적 리스크로 적외선 영상센서 수요 증가 및 쇼티지 지속. 이는 동사의 성장성을 담보하는 요인.
    • 수주 모멘텀: 25년 7월 15일 LIG넥스원향 현궁 공급 계약(124억) 체결. 한화시스템, KAI, 현대로템 등 국내 주요 방산 업체를 고객사로 확보.
    • 수익성 개선 기대: 모듈 수출 비중 증가에 따른 이익률 증가폭이 가팔라질 것으로 기대.
    • 적용처 확대: 방산(드론, 표적탐지, 스텔스)뿐 아니라 민수(원자력 발전 모니터링) 시장으로 적용 어플리케이션 확대.
  • 실적 전망
    • 2025년 전망 상향: 매출액 1,463억원(+21.2% YoY), 영업이익 217억원(+46.7% YoY).
    • 2Q25 실적 전망: 매출액 323억원(+7.9% YoY), 영업이익 43억원(+6.1% YoY).
  • Valuation
    • 비냉각형 센서향 공장이 본격 가동될 2026년 예상 EPS에 글로벌 Peer 업체 P/E(32배, 10% 할인)를 적용하여 목표주가 상향.

• [에이프릴바이오]

  • 투자의견 및 목표주가(한국투자증권)
    • 매수(유지), 목표주가 35,000원(유지)
  • 투자포인트: 하반기 임상 결과 발표 모멘텀
    • APB-A1 (갑상선 안병증 치료제)
      • 개발 주체: 룬드벡, 임상 1상 진행 중 (일차 종료 2026년 3월).
      • 성공 가능성: 경쟁 약물(노바티스 이스칼리맙)과 동일한 CD40L 차단 기전. 염증 부위 약물 침투력을 높이는 SAFA 플랫폼 기술 적용으로 효능 극대화 기대.
    • APB-R3 (아토피 피부염 치료제)
      • 개발 주체: 에보문, 임상 2상 진행 중 (연말 종료 전망).
      • 성공 가능성: 경쟁 약물(GSK의 IL-18 항체)이 임상에서 유의미한 효능 확인, 특히 소양증(가려움증) 개선 효과 탁월. APB-R3도 유사 기전으로 긍정적 결과 기대.
      • 파트너사 가치 상승: 에보문은 시리즈 C까지 총 2.7억달러를 유치했으며, 타 파이프라인의 임상 성공 등으로 기업가치 상승 중.
  • Valuation
    • 주요 파이프라인의 가치를 rNPV(위험조정 순현재가치) 방식으로 평가하여 목표주가 35,000원 유지.

• [아이티켐]

  • IPO 개요(유진투자증권)
    • 상장 예정일: 2025년 8월 7일 (테슬라 요건 적용).
    • 희망 공모가: 14,500원 ~ 16,100원.
    • 예상 시가총액: 1,825억원 ~ 2,026억원.
    • 유통 가능 물량: 전체 주식수의 15.4%로 부담 없는 수준.
  • 기업 개요: 경쟁력 있는 합성 기술 기반의 유기소재 전문업체.
    • 주요 사업: 의약품 원료(48.0%), OLED 소재(8.7%), 기타 상품 및 자회사 사업 등.
    • 주요 고객: SK바이오텍, ST팜, 동아쏘시오홀딩스, LG화학, UDC 등과 견고한 파트너십 구축.
  • 투자포인트
    • 안정적 실적 성장: 글로벌 원료의약품 및 OLED 소재 시장 성장에 기반한 안정적 성장 전망. 고객 맞춤형 CDMO 역량 확보.
    • 신사업 성장 동력:
      • 차세대 의약품 원료: 올리고펩타이드, 올리고뉴클레오타이드 중간체 양산 기술 확보.
      • 차세대 디스플레이 소재: 중수(D₂O) 국산화 및 재활용 사업.
    • CAPA 확대: 공모자금을 활용하여 괴산 신공장 증설 예정 (디스플레이 및 의약품).
  • Valuation: 국내 유사 기업 평균 EV/EBITDA 24.9배를 적용한 주당 평가가액에서 23.3~30.9% 할인하여 공모가 산정.

• [압타바이오]

  • 기업 개요: '잘 들어맞다(To fit)'는 의미의 플랫폼 기술 기반 First-in-Class 신약개발 전문 기업.
  • 핵심 플랫폼 기술
    • NOX 저해제 플랫폼: 산화 스트레스 조절을 통해 염증 및 섬유화를 억제. 당뇨 합병증 및 면역항암제 개발에 적용.
    • Apta-DC 플랫폼: 압타머-약물 접합체(Aptamer-Drug Conjugate) 기술. 암세포 표면에 과발현된 뉴클레오린을 타겟하여 선택적으로 암세포 사멸 유도.
  • 주요 파이프라인 현황
    • APX-115 (NOX 저해제)
      • 당뇨병성 신증(DN): 유럽 임상 2a상 완료, 국내 중증 환자 대상 임상 2b상 IND 승인(24.12) 및 25.1H 투약 예정.
      • 조영제 유발 급성신장손상(CI-AKI): 미국(23.01) 및 국내(23.05) 임상 2상 IND 승인, 25.2H 투약 완료 예정.
    • APX-343A (면역항암제): 24년 7월 머크(MSD)와 키트루다 병용 임상 시험 협력 계약 체결. 25.2H 투약 개시 예정.
    • ABF-101/103 (황반변성 치료제): 기존 주사제의 불편함을 개선한 경구용(ABF-101) 및 점안용(ABF-103) 치료제. ABF-101은 FDA 임상 1상 IND 제출(25.2H).
    • Apta-16 (Apta-DC, 혈액암 치료제): FDA 희귀의약품 지정. 불응성/재발성 급성골수성백혈병(AML) 환자 대상 임상 1상 진행 중. 26.1H 투약 예정.
  • 성장 전략: 핵심 파이프라인의 임상 개발을 통해 기술이전(L/O)을 추진하고 안정적인 마일스톤을 확보.

• [아이센스]

  • 기업 개요: 글로벌 혈당측정기(BGM, CGM) 전문 기업.
  • 비전: 2030년대까지 CGM 글로벌 점유율 10%를 달성하여 글로벌 Top 3 기업으로 도약.
  • 핵심 경쟁력
    • 제품 성능: 주력 제품 '케어센스 에어'는 경쟁사(Dexcom, Abbott) 제품 대비 우수한 편의성(사용기간 15일, 보정 필요시 가능)과 동등한 수준의 정확도(MARD 8.7%) 확보.
    • R&D 역량: 타사 대비 짧은 연구개발 기간 내 글로벌 수준의 제품 출시.
    • 생산 능력: 연간 CGM 센서 200만 개, BGM 스트립 25억 개 대량생산 능력 보유. 송도 2공장 자동화 라인 가동(25.6월)으로 생산 효율성 향상.
  • 성장 전략 및 로드맵
    • 제품 고도화:
      • 케어센스 에어: 26년까지 사용 연령 확장(2세 이상) 목표.
      • 케어센스 에어 2: 크기 소형화, 사용기간 18일로 연장. 26년 국내 출시, 27년 유럽 출시, 28년 미국 출시 목표.
    • 글로벌 시장 확대: 24년 14개국, 25년 추가 20개국 이상 출시를 통해 글로벌 영향력 확대.
    • 파트너십: 삼성전자(갤럭시워치 연동), 카카오 헬스케어 등과 협력하여 스마트 디바이스 생태계 구축.
  • 실적 동향: CGM 개발로 인한 일시적 수익성 하락 후, CGM 매출 성장을 통해 2025년부터 본격적인 수익성 회복 구간 진입 전망. 25년 1분기 매출액은 전년 동기 대비 12% 증가, 영업이익은 32억원으로 흑자전환.

• [비에이치] - 대신증권 (2025.07.16) ✔️

  • 투자의견: 매수(BUY) 유지, 목표주가 17,500원으로 하향 (7.9%)
  • 2Q25 실적 전망
    • 추정 영업이익 101억원으로 컨센서스(154억원) 하회 전망.
    • 매출은 3,935억원으로 컨센서스(4,134억원) 하회 예상.
  • 실적 하향 배경
    • 아이폰 17향 R/F PCB 공급 지연: 약 3~4주 늦어져 일부 매출이 3분기로 이월.
    • 신규 사업(HDI) 부진: 태블릿PC향 메인기판 매출 부진 지속으로 하반기까지 고정비 부담 예상.
    • 보수적인 스마트폰 판매 전략: 트럼프 정부의 관세 부과 우려로 애플, 삼성전자의 하반기 매출 하향 조정.
    • 환율 하락: 2분기 원/달러 환율 하락분 반영.
  • 2026년 성장 초점
    • 실적 턴어라운드 기대: 2026년 영업이익 90% 증가 추정.
    • 애플 폴더블폰 참여 수혜: 주력 제품인 R/F PCB의 평균공급단가(ASP) 상승 기대.
    • HDI 사업 적자 축소: 아이패드 프로 신모델 출시로 주기판(HDI) 사업 가동률 상승 전망.
  • 투자지표
    • 저평가 상태 지속: 2025년 기준 P/B 0.6배, 2026년 추정 P/E 4.3배.
  • 주가 변동 요인
    • 긍정적 요인
      • 태블릿 PC와 노트북에 OLED 패널 적용 확대 시 추가 매출 예상.
      • 전장향 매출 확대 및 신규 고객 확보.
    • 부정적 요인
      • 애플의 스마트폰 판매량과 실적 연관성 높음.
      • 3분기 아이폰 17 판매 전망 불확실성 상존 (미국 관세, AI 적용 지연 우려).

• [롯데정밀화학] - 삼성증권 (2025.07.16)

  • 투자의견: Top-pick 유지, 목표주가 54,000원으로 상향 (8.0%)
  • 2Q25 실적 프리뷰
    • 컨센서스 하회 전망: 영업이익 94억원(-50% QoQ)으로 시장 기대치(110억원) 14% 하회 예상.
      • 셀룰로스 계열 정기보수 및 암모니아 계열 수익성 둔화 영향.
    • 사업부별 영업이익 전망
      • 염소 계열: 85억원(-6억원 QoQ)으로 보합세 예상 (ECH-프로필렌 스프레드 개선, 가성소다 가격 하락 혼조).
      • 셀룰로스 계열: 72억원(-41% QoQ)으로 정기보수로 인한 이익 부진.
      • 암모니아 계열: 99억원(-28% QoQ)으로 트레이딩 이익 일시적 감소.
  • 투자 포인트
    • ECH 스프레드 개선: 2024년 평균 465달러에서 3QTD25 평균 829달러까지 빠르게 개선.
      • 미국발 상호관세로 인한 원재료(글리세린) 재고축적 수요 및 Westlake의 유럽 에폭시 밸류체인 폐쇄 영향.
    • ROE 개선 모멘텀 유효: 2024년 ROE 1.5%를 저점으로 개선세 지속 전망.
      • 투자자산(솔루스첨단소재) 평가손실 일단락.
      • ECH 스프레드 개선에 따른 적자 축소.
      • 식의약용 그린소재 50% 신규 증설(내년부터 가동).
  • 목표주가 상향 근거
    • 최근 화학업종 투자심리 개선을 반영하여 Target P/B를 0.51배에서 0.55배로 상향.
    • 이익 개선 가시성 및 우수한 재무건전성을 고려하여 업종 내 Top-pick 의견 유지.

• [슈프리마] - 한국IR협의회 (2025.07.16) ✔️

  • 기업 개요
    • 사업 내용: 바이오 인식(얼굴, 지문) 기반 출입보안 시스템 및 통합보안 솔루션 개발·공급.
    • 주요 제품: BioStation, FaceStation, Q-Vision Pro 등.
    • 매출 구조: 전체 매출의 약 80% 이상이 해외 수출에서 발생.
    • 주요 고객: 삼성전자, 현대차, 카카오, UAE 국영 석유회사, BOSCH 등.
  • 기업가치 제고 계획 (2025년 6월 24일 공시)
    • 수익성 강화: 2027년 ROE 18% 달성 목표.
      • AI 제품군 매출 비중 60%까지 확대 및 클라우드 서비스 강화.
    • 성장성 확대: 매년 역대 최고 매출 경신 목표.
      • M&A 또는 자체 개발을 통한 영상보안 사업 확장 계획.
    • 주주 소통: PER 15배 수준의 시장 평가 목표.
      • IR 활성화를 통한 거래량 확대 및 장기 보유주주 기반 확대.
  • 투자 포인트
    • AI 기술 내재화: AI 제품 매출 비중이 2024년 43%까지 상승하며 고부가가치 솔루션 중심으로 사업구조 전환.
      • CES 2025 혁신상을 수상한 'Q-Vision Pro'는 온디바이스 AI로 행동 이상 감지까지 수행.
    • 글로벌 시장 지배력: 전 세계 바이오 인식 출입보안 시장 점유율 2위 (EMEA 지역 1위).
      • 북미(SI 프로젝트 수주), 인도·중동(인프라 투자 확대) 등 균형 잡힌 지역 포트폴리오.
    • 실적 성장세: 2024년 사상 최대 실적 달성.
      • 2025년 매출 1,216억원(+12%), 영업이익 282억원(+21%) 성장 전망.
  • Valuation 및 리스크
    • 저평가 상태: 2025년 추정 실적 기준 P/E 6.4배로, 해외 경쟁사(Assa Abloy 22.1배, Thales 26.9배) 대비 현저히 낮음.
    • 리스크 요인: 시장에서 주목받는 테마주가 아니라는 점, 비교 가능한 국내 기업 부재로 인한 상대가치 평가의 어려움.
    • 향후 과제: M&A를 통한 사업 확장이 본격적인 리레이팅의 핵심 변곡점이 될 전망.

• [디어유] - 삼성증권 (2025.07.16)

  • 투자의견: BUY 유지, 목표주가 72,000원 유지
  • 2Q25 실적 프리뷰
    • 성장 재개: 영업이익 75억원(+7.1% YoY)으로 외형과 이익 성장 전망.
      • RIIZE, NCT WISH 등 신규 아티스트 입점으로 국내 평균 구독 수 증가세 전환.
    • 일시적 비용 증가: 신규 구독 수 증가에 따른 플랫폼 지급수수료 일시적 증가 예상.
    • 구독 수 전망: 2분기 평균 구독 수 222만 명(+34만명 QoQ) 전망.
  • 하반기 성장 동력
    • 중국 버블 서비스: 6월 30일 QQ뮤직 플랫폼 내 서비스 시작.
      • 로열티 수취 방식으로 매출 규모 확대 시 가파른 이익률 개선 예상.
      • 향후 중국 현지 아티스트 입점 시 성장 가속화.
    • 웹스토어 오픈: 7월 7일 오픈으로 플랫폼 수수료 절감 기대.
      • 기존 앱마켓 수수료(2427%) 대비 PG 수수료(58%) 수준으로 절감.
      • 8월 중순부터 수익성 개선 효과 순차적 반영 전망.
  • 수익 모델 다변화
    • 버블 폰트: 이용 아티스트 점차 확대.
    • AI 펫 버블: 참여 아티스트 증가로 안정적 수익 모델로 정착.
      • 자체 제작 캐릭터 IP를 활용한 굿즈, 이모티콘 등 MD 사업으로 확장.
    • 해외 서비스
      • 일본: 'Bubble for Japan' 1분기 흑자 전환, 점진적 이익 개선 전망.
      • 미국: 현지 문화 반영한 서비스 전략 전환 계획, 실적 개선 가능성.
  • 목표주가 근거
    • 2H25~1H26 EPS에 목표 PER 30배 적용.
    • 하반기 마진 개선 및 수익 모델 다변화에 따른 성장성 강화 기대.

• [링크솔루션] - SK증권 (2025.07.16) ✔️

  • 기업 개요
    • 사업 내용: 3D 프린팅 전문 기업으로, 3D 프린터 판매 및 위탁 생산 서비스 제공.
    • 주요 전방산업: 자동차, 항공/우주/방산, 반도체, 메디컬, 로봇 등.
    • 주요 고객사: 현대·기아차, 국방부, 삼성전자, 한화에어로스페이스, 보스턴다이내믹스 등 500개 이상 고객사 확보.
  • 투자 포인트
    • 오버행 해소 구간: 7월 14일 1개월 락업 물량(33.7%) 해제.
    • 구조적 시장 성장: 3D 프린팅 시장은 자율 생산, 온디맨드 생산, 리쇼어링, 고부가가치화 등 메가트렌드에 따라 필연적 성장.
      • 글로벌 시장은 2023년 160억 달러에서 2028년 300억 달러로 연평균 13% 성장 전망.
    • 3D 프린팅 파운드리로 도약: 아시아 최대 규모의 3D 프린팅 파운드리 시설(대전) 착공 (4Q26 완공 예정).
      • 초기 생산 CAPA 약 700억원 수준으로, 완공 후 대규모 수주를 통한 레버리지 효과 기대.
      • 전략 물자 통제로 인한 중국 경쟁사의 해외 진출 제약 상황에서 시장 선점 예상.
  • 실적 전망
    • 2025년: 매출액 204억원(+82.7% YoY), 영업이익 5억원(흑자전환) 전망.
      • 2H25 방산, 로봇 분야 신규 수주 가시화 기대.
      • 대전 공장 투자 비용 등으로 수익성은 다소 둔화될 전망.
    • 2026년: 매출액 325억원(+58.9% YoY), 영업이익 48억원(+884.6% YoY) 예상.
    • 2027년 이후: 대전 공장 가동으로 본격적인 실적 성장 시작 예상. 수익성 좋은 서비스 매출 비중 확대로 뚜렷한 영업 레버리지 효과 기대.

• [삼양식품] - 유진투자증권 (2025.07.16)

  • 투자의견: BUY 유지, 목표주가 1,750,000원으로 상향
  • 2Q25 실적 전망
    • 컨센서스 부합: 매출액 5,603억원(+32% yoy), 영업이익 1,320억원(+48% yoy) 전망.
    • 수익성 하락 예상: 마케팅 비용(코첼라, 신제품 판촉) 및 인건비 영향으로 1분기 대비 수익성 소폭 하락.
  • 하반기 CAPA 및 성장 전망
    • 밀양 2공장 가동: 7월부터 상업생산 개시, 실적 성장의 중요한 국면 진입.
      • 3분기: 평균 생산 능력 연 2.4억개 수준 추정 (봉지면 3개 라인).
      • 4분기: 평균 생산 능력 연 5.8억개 수준으로 확대 예상 (봉지면 2교대, 용기면 순차 가동).
    • 미국 시장: 코스트코 입점률 약 50%, 판촉을 통한 점포당 매출 확대에 주력.
    • 믹스 개선: 구미권 물량 확대를 통해 매출과 이익 동반 성장 기대.
  • 목표주가 상향 근거
    • 실적 추정치 변경 및 멀티플 변경 반영.
    • Target PER 25.7배 적용 (닛신 북미 고성장기 PER 평균).
    • 밀양 2공장 가동에 따른 실적 성장을 통해 높은 멀티플 정당화 가능성 판단.
    • 견조한 글로벌 수요와 브랜드 파워를 바탕으로 상호관세 등 불확실성 극복 가능.

• [솔브레인] - 키움증권 (2025.07.16) ✔️

  • 투자의견: 반도체 소재 업종 Top Pick 신규 제시, 목표주가 260,000원으로 상향
  • 실적 턴어라운드 전망
    • 3Q25 영업이익: 450억원(+41% QoQ)으로 성장세 전환 전망.
      • SFS(Sun Fluoro System) 글로벌 연결 편입 효과.
      • 반도체 소재 수익성 개선 및 일회성 비용 제거.
    • 4Q25 영업이익: 472억원(+30% YoY)으로 큰 폭의 성장 지속 전망.
      • 삼성전자의 1cnm DRAM 양산 및 HBM 생산 확대에 따른 반도체 소재 매출 증가.
  • 투자 포인트
    • SFS 글로벌 연결 편입: 일본의 반도체 소재 운송 용기 전문 업체.
      • 단기적 실적 증대 및 중장기적 해외(TSMC 등) 판매 확대 기대.
    • 선단 공정용 신소재 공급: 1cnm DRAM, HBM4, 10세대 V-NAND, 2nm 파운드리 등 신규 소재 공급이 주가 반등 모멘텀으로 작용.
    • 밸류에이션 매력: T12M P/B 1.2배, P/E 10배의 낮은 밸류에이션.
    • 주주환원 정책: 3년간 300억원 이상의 자사주 매입·소각이 주가 하방 경직성 확보.
  • 사업부별 전망
    • 반도체: 1cnm DRAM, HBM 생산 확대로 성장세 주도.
    • 디스플레이: Thin Glass 사업 축소 영향으로 매출 감소 전망.
    • 이차전지: 영업적자 흐름 지속 예상되나, 이는 오히려 사업부 개편에 대한 시장 기대감으로 작용할 가능성.

• [비보존제약] - 자체 IR (2025)

  • 핵심 파이프라인: 오피란제린 (어나프라주, VVZ-149)
    • 특징: 글로벌 최초 First-in-Class 비마약성 진통제 (이중 타겟 기전: GlyT2, 5HT2a).
    • 개발 현황: 2024년 12월 대한민국 제38호 신약으로 품목 허가 승인. 미국 임상 3상 진행.
    • 경쟁력: 마약성 진통제(오피오이드)를 대체할 수 있는 효과와 안전성. 빠른 진통 효과 및 오피오이드 사용량 절감 효과 입증.
  • 신약개발 플랫폼
    • 다중타겟 신약개발 플랫폼: 저분자 화합물 신약 발굴에 최적화. 효능 중심의 타겟 조합 탐색으로 임상 성공 가능성 높은 후보물질 선별.
    • 파이프라인 확장: 플랫폼 타겟(5HT2a, mGluR5 등)을 기반으로 진통제, 중독치료제, 퇴행성 뇌질환, 조현병, 항혈소판제 등 다양한 파이프라인 확장.
      • VVZ-2471: 통증 및 약물중독 치료제 (경구제), 국내 임상 2상 진행 중.
      • VVZ-3416: 퇴행성 뇌질환 치료제, 전임상 완료, 2026년 임상 1상 예정. 비만 치료 효능도 확인.
  • 사업 전략 및 전망 (비전 2025)
    • 어나프라주 상용화: 2025년 3분기 국내 발매 예정. 수술 후 통증 시장을 1차 타겟으로 설정.
      • 매출 목표: 발매 5년차에 1,000억원대 매출 목표.
    • 해외 진출: 글로벌 제약사와 기술이전(미국, 중국 등) 및 완제 수출(중동, 동남아 등) 동시 추진.
    • 사업 고도화: 신규 파이프라인 개발 본격화 및 기술이전 성과 가시화를 통해 글로벌 제약사로 도약 목표.

• [성일하이텍] - 한국IR협의회 (2025.07.16)

  • 기업 개요
    • 사업 내용: 폐배터리 Full Recycling(전처리, 후처리) 전문 기업.
    • 핵심 공정: 해외 6개국 리사이클링파크(전처리)와 국내 군산/새만금 하이드로센터(습식제련) 운영.
    • 주요 제품: 폐배터리에서 니켈, 코발트, 리튬, 망간, 구리 등 5대 핵심 금속 회수.
  • 투자 포인트
    • 글로벌 공급망 구축: 미국 IRA, 유럽 CRMA 및 배터리법(EUBR)에 선제적으로 대응.
      • 유럽: 헝가리, 폴란드에 현지 생산 거점 확보. 2031년부터 재활용 원료 사용 의무화에 따른 수혜 예상.
      • 북미: 2025년 3월 미국 인디애나 리사이클링파크 가동.
    • 생산능력 확대: 2024년 6월 새만금 3공장 가동으로 연간 배터리 소재 생산능력이 전기차 40만대 분으로 확대.
      • 기존 10만대에서 4배 증가. 연내 가동률 80% 목표.
  • 실적 및 리스크
    • 2024년 실적 부진: 전기차 수요 둔화(캐즘), 배터리 소재 가격 하락, 헝가리 공장 가동 차질 등으로 2년 연속 실적 악화.
    • 2025년 전망: 매출액 1,884억원(+38.3%)으로 반등 예상되나, 영업적자 지속 전망.
      • 새만금 3공장 가동에 따른 고정비(전력비, 감가상각비) 증가 부담.
      • 본격적인 턴어라운드는 2026년부터 가능할 것으로 예상.
    • 리스크 요인: 배터리 소재 가격 약세, 미국 전기차 세액공제 조기 폐지 등 정책 불확실성, 전환사채(CB) 오버행 우려.
  • Valuation
    • 현 주가는 2025년 추정 BPS 대비 PBR 3.1배 수준.
    • 전기차 캐즘과 소재 가격 하락 영향으로 전반적인 배터리 소재 업종과 유사한 밸류에이션.

그래서 뭐사면 되나요? ㅠ